您當(dāng)前位置:首頁 > 知產(chǎn)百科 > 文章正文

什么是行權(quán)(行權(quán)如何操作)

日期:2023-04-19 09:25:17      點(diǎn)擊:

什么是行權(quán)?

行權(quán)是指期權(quán)權(quán)利方在合約規(guī)定的時(shí)間行使權(quán)利,以約定的價(jià)格買入或賣出合約標(biāo)的,或者按照規(guī)定結(jié)算價(jià)格進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算。

深市期權(quán)現(xiàn)有行權(quán)申報(bào)方式包括普通行權(quán)申報(bào)(非合并的行權(quán)申報(bào))和行權(quán)指令合并申報(bào)。

普通行權(quán)申報(bào)和行權(quán)指令合并申報(bào)的區(qū)別為:普通行權(quán)申報(bào)以1張期權(quán)合約為基本單位,行權(quán)方需足額備資備券;行權(quán)指令合并申報(bào)則是以1張認(rèn)購期權(quán)權(quán)利倉、1張認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利倉為基本單位,結(jié)算按認(rèn)沽認(rèn)購合約行權(quán)價(jià)差額進(jìn)行現(xiàn)金交收。需要注意的是,用于行權(quán)指令合并申報(bào)的認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)需基于相同合約標(biāo)的,且認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價(jià)需高于認(rèn)購期權(quán)行權(quán)價(jià)。

與普通行權(quán)申報(bào)相比,行權(quán)指令合并申報(bào)具有優(yōu)勢,主要體現(xiàn)在:

案例:

行權(quán)日,投資者小李持有10張行權(quán)價(jià)為2.3元的認(rèn)購期權(quán)合約和10張行權(quán)價(jià)為2.4元的認(rèn)沽期權(quán)合約,行權(quán)日現(xiàn)貨價(jià)格為2.5元。

若10張認(rèn)購期權(quán)合約采用普通行權(quán)申報(bào),小李需要備足資金2.3×10,000×10=230,000元。若采用行權(quán)指令合并申報(bào),申報(bào)數(shù)量10張,小李無需為行權(quán)備資備券,從而提高了資金的使用效率,行權(quán)后小李獲得的收益為(2.4-2.3)×10,000×10=10,000元。

二、行權(quán)如何操作

行權(quán)的具體步驟包括:行權(quán)申報(bào)、行權(quán)有效性檢查、行權(quán)指派、行權(quán)清算和行權(quán)交收等。

(一)行權(quán)申報(bào)

期權(quán)權(quán)利方行權(quán)的,應(yīng)當(dāng)委托期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu),在期權(quán)合約行權(quán)日申報(bào)。深市期權(quán)的行權(quán)日為每個(gè)合約到期月份的第四個(gè)星期三(遇法定節(jié)假日、深交所休市日順延至次一交易日)。

深交所接受普通行權(quán)申報(bào)時(shí)間為行權(quán)日的9:15至11:30、13:00至15:30;接受行權(quán)指令合并申報(bào)的時(shí)間為行權(quán)日的15:00至15:30。根據(jù)市場情況,深交所可以調(diào)整接受行權(quán)申報(bào)的時(shí)間。

在行權(quán)日,當(dāng)日多次申報(bào)行權(quán)的,按照累計(jì)有效申報(bào)數(shù)量行權(quán);當(dāng)日買入的期權(quán)合約,當(dāng)日可以行權(quán);當(dāng)日行權(quán)申報(bào)指令,當(dāng)日有效,當(dāng)日可以撤銷。

(二)行權(quán)有效性檢查

行權(quán)日日終,結(jié)算將根據(jù)行權(quán)方行權(quán)申報(bào)記錄進(jìn)行有效性檢查。通過有效性檢查的行權(quán)申報(bào)為有效申報(bào),否則為無效申報(bào)。

普通行權(quán)申報(bào)有效性檢查的內(nèi)容包括:1. 行權(quán)方所持期權(quán)合約是否足額;2. 認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)方所持合約標(biāo)的是否足額。

行權(quán)指令合并申報(bào)有效性檢查的內(nèi)容包括:1. 合并申報(bào)中的期權(quán)合約是否為同一合約標(biāo)的;2. 期權(quán)合約單位是否相等(可以同為標(biāo)準(zhǔn)合約或同為非標(biāo)準(zhǔn)合約);3. 一個(gè)單位組合是否為認(rèn)購期權(quán)合約和認(rèn)沽期權(quán)合約各一張; 4. 期權(quán)合約是否為當(dāng)日到期合約;5. 認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價(jià)是否高于認(rèn)購期權(quán);6. 認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)累計(jì)行權(quán)指令合并申報(bào)數(shù)量(扣減行權(quán)撤單后)是否未超過投資者持有的相應(yīng)認(rèn)購期權(quán)合約權(quán)利倉凈頭寸及認(rèn)沽期權(quán)合約權(quán)利倉凈頭寸的較小值。凈頭寸以當(dāng)日到期組合策略解除后的凈頭寸為準(zhǔn)。

(三)行權(quán)指派

行權(quán)指派指的是,結(jié)算根據(jù)所有投資者行權(quán)有效申報(bào)的數(shù)量,向被行權(quán)方(即期權(quán)義務(wù)方)進(jìn)行指派。行權(quán)指派的原則為按照“按比例指派”和“零頭按尾數(shù)大小指派”,具體為:首先,用有效行權(quán)數(shù)量除以義務(wù)倉整體持倉數(shù)量,算出一個(gè)行權(quán)比例;然后,用該行權(quán)比例乘以每個(gè)期權(quán)義務(wù)方的持倉數(shù)量,加上零頭按尾數(shù)大小指派結(jié)果,得出該期權(quán)義務(wù)方被指派行權(quán)的數(shù)量。結(jié)算根據(jù)行權(quán)指派情況計(jì)算期權(quán)雙方行權(quán)應(yīng)收應(yīng)付的資金和合約標(biāo)的。 (四)行權(quán)清算

行權(quán)指派后,結(jié)算將根據(jù)期權(quán)權(quán)利方行權(quán)申報(bào)和期權(quán)義務(wù)方被指派情況,計(jì)算期權(quán)權(quán)利方、義務(wù)方雙方應(yīng)收應(yīng)付資金和合約標(biāo)的。清算時(shí)先處理行權(quán)指令合并申報(bào),再處理普通行權(quán)申報(bào)。

(五)行權(quán)交收

深市期權(quán)行權(quán)交收日為行權(quán)日的次一交易日。

投資者在得知被行權(quán)指派后,應(yīng)當(dāng)于行權(quán)交收日備足合約標(biāo)的或資金用于行權(quán)交收。如果投資者行權(quán)交收日日終應(yīng)付合約標(biāo)的不足,不足部分將轉(zhuǎn)為現(xiàn)金結(jié)算方式完成行權(quán)交收。如果轉(zhuǎn)為現(xiàn)金結(jié)算方式后交收資金仍不足,則視為行權(quán)資金交收違約。

現(xiàn)金結(jié)算分非懲罰性和懲罰性兩種。

1. 非懲罰性現(xiàn)金結(jié)算

對于以下情形,按照深交所公布的行權(quán)現(xiàn)金結(jié)算價(jià)格,以現(xiàn)金結(jié)算的方式進(jìn)行行權(quán)交割:(1)期權(quán)合約行權(quán)日遇合約標(biāo)的全天停牌、臨時(shí)停牌直至收盤,實(shí)值認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)申報(bào)(按照深交所公布的行權(quán)現(xiàn)金結(jié)算價(jià)格認(rèn)定)因合約標(biāo)的不足未通過有效性檢查的;(2)期權(quán)合約行權(quán)日的次一交易日遇合約標(biāo)的全天停牌、臨時(shí)停牌直至收盤,行權(quán)交割中應(yīng)交付的合約標(biāo)的不足部分;(3)其他深交所認(rèn)為有必要的情形。

2. 懲罰性現(xiàn)金結(jié)算

除以上非懲罰性現(xiàn)金結(jié)算規(guī)定的情形以外,對于行權(quán)交割中應(yīng)交付的合約標(biāo)的不足的部分,由結(jié)算按照合約標(biāo)的當(dāng)日收盤價(jià)上浮10%作為現(xiàn)金結(jié)算價(jià)進(jìn)行清算交收。

需要注意的是,用于行權(quán)交收的必須為無限售條件的合約標(biāo)的,未上市或限售的合約標(biāo)的不能用于行權(quán)交收。

推薦閱讀:

本文來源:http://m.jrao.cn/baike/23198.html

最新文章

稅務(wù)登記證可以注銷嗎(稅務(wù)注銷需要什么材料和流程) 注冊一個(gè)公司的流程怎樣費(fèi)用多少(注冊公司的手續(xù)和費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)) 辦理股東變更需要什么資料(股份變更流程) 寧波注冊公司流程及費(fèi)用(寧波注冊公司的完整流程) 辦理分公司需要帶什么資料(注冊分公司的流程和所需材料)
熱門商標(biāo)推薦