內(nèi)含增長(zhǎng)率公式法怎么理解(內(nèi)含增長(zhǎng)率公式推導(dǎo))

內(nèi)含增長(zhǎng)率，是指只靠?jī)?nèi)部積累(即增加留存收益)實(shí)現(xiàn)的銷售增長(zhǎng)率，即外部融資為零時(shí)的銷售增長(zhǎng)率。主要是為了衡量，如果不向外融資，我自己能夠?qū)崿F(xiàn)多大的銷售增長(zhǎng)率。

從內(nèi)含增長(zhǎng)率的定義不難看出，該部分的計(jì)算以上一篇所講內(nèi)容：銷售百分比法為基礎(chǔ)。銷售百分比法中較為詳細(xì)的介紹了外部融資額的計(jì)算，既然內(nèi)含增長(zhǎng)率是外部融資為零時(shí)的銷售增長(zhǎng)率，那把外部融資額=0，形成一個(gè)公式，用其來反映內(nèi)涵增長(zhǎng)的特點(diǎn)。

內(nèi)含增長(zhǎng)率公式法怎么理解?

一、外部融資銷售增長(zhǎng)比(分子分母比，按照順序除)

【理論部分】

含義：代表每增加1元營(yíng)業(yè)收入需要追加的外部融資額，也稱為“外部融資額占銷售增長(zhǎng)的百分比”。

【關(guān)于含義的總結(jié)】代表每XX1元(分母)需要XX(分子)。

假設(shè)：可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0(簡(jiǎn)化計(jì)算，所以現(xiàn)在只需減去“增加的留存收益”)，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比、 經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比保持不變。

【計(jì)算部分】

(1)外部融資額(根據(jù)銷售百分比法)

=增量收入×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比①-預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)②

(2)外部融資銷售增長(zhǎng)比【在外部融資額的基礎(chǔ)上除一個(gè)銷售增長(zhǎng)】

=外部融資額/增量收入

=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比①-[(1+銷售增長(zhǎng)率)/銷售增長(zhǎng)率]×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)②

【公式推導(dǎo)】

二、內(nèi)含增長(zhǎng)率的計(jì)算公式

【方法一】

(1)計(jì)算思路：令外部融資銷售增長(zhǎng)比為0，求銷售增長(zhǎng)率。

(2)計(jì)算公式

0=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-[(1+銷售增長(zhǎng)率)/銷售增長(zhǎng)率]×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

【方法二】

內(nèi)含增長(zhǎng)率=(預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率)/(1-預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率)=分子/(1-分子)

【提示】公式中使用的指標(biāo)為預(yù)測(cè)期數(shù)據(jù)，若題中給出指標(biāo)不變(與基期相同)，則可以使用基期數(shù)據(jù)。

【公式2的直接運(yùn)用】

(2014年多選題)甲公司無法取得外部融資，只能依靠?jī)?nèi)部積累增長(zhǎng)。在其他因素不變的情況下，下列說法中正確的有( )。

A、營(yíng)業(yè)凈利率越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高

B、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高

C、經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高

D、股利支付率越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高

【233網(wǎng)校答案】ABC

【233網(wǎng)校解析】根據(jù)內(nèi)含增長(zhǎng)率=(預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率)/(1-預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率)可知，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率越高，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越高，預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高，選項(xiàng)A、B正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比越高，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比越低，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高，選項(xiàng)C正確。

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