企業(yè)的負(fù)債分為有息負(fù)債和無息負(fù)債兩種。而有息負(fù)債與無息負(fù)債對利潤的影響是完全不同的,前者通過財(cái)務(wù)費(fèi)用減少利潤,后者不減少利潤,還會增加企業(yè)的流動資金。因此,公司在降低負(fù)債率方面,應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)減少有息負(fù)債,而不是無息負(fù)債,這對于利潤增長或扭虧為盈具有重大意義。
1.有息負(fù)債包含哪些?
有息負(fù)債主要包括短期借款、長期借款、應(yīng)付債券、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債。這些負(fù)債的共同特點(diǎn)是有利息。
短期借款是需要企業(yè)一年內(nèi)償還的借款,長期借款是一年以上償還的借款。
2.無息負(fù)債包括哪些?
無息負(fù)債主要是經(jīng)營活動中自動形成的負(fù)債,主要包括預(yù)收賬款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付稅金、應(yīng)付工資等。
這些經(jīng)營性負(fù)債反映的是企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位,在做公司財(cái)務(wù)安全性分析時,可以不考慮這些經(jīng)營性負(fù)債。
3.為什么負(fù)債率高不一定有財(cái)務(wù)危機(jī)?
對于預(yù)收賬款、應(yīng)付賬款多的企業(yè)來說,資產(chǎn)負(fù)債率會非常高,因?yàn)轭A(yù)收賬款和應(yīng)付賬款都屬于負(fù)債項(xiàng)目。如果依靠資產(chǎn)負(fù)債率的指標(biāo)來進(jìn)行判斷,很可能你會做出這家公司即將破產(chǎn)的結(jié)論。
而事實(shí)并非如此,這家公司很有可能是一個極其牛逼的公司,能有大額的預(yù)收賬款、應(yīng)付賬款,說明該公司在產(chǎn)業(yè)鏈上的地位極其強(qiáng)勢,對上能占用供應(yīng)商的資金,對下能提前收取客戶的資金,用別的人錢做自己的生意!
4.有息負(fù)債和衡量企業(yè)的償債壓力的關(guān)系
衡量企業(yè)的償債壓力,【現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物/有息負(fù)債】這個指標(biāo)是最為可靠的。
因?yàn)楝F(xiàn)金及等價物沒有變現(xiàn)困難的壓力,它本身就是現(xiàn)金,如果企業(yè)賬上的現(xiàn)金及等價物超過了有息負(fù)債,說明企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)以及能夠迅速變現(xiàn)的資產(chǎn)足以償還有息負(fù)債,償債壓力并不大。
小結(jié)
(1)企業(yè)負(fù)債包括有息負(fù)債和無息負(fù)債兩種,有息負(fù)債主要是各種借款,無息負(fù)債主要是經(jīng)營活動中產(chǎn)生的負(fù)債;
(2)負(fù)債率高的企業(yè)可能是預(yù)收賬款、應(yīng)付賬款多,預(yù)收賬款和應(yīng)付賬款高反而是有話語權(quán)的證明;
(3)負(fù)債率低的企業(yè)可能是劣質(zhì)應(yīng)收賬款和存貨多,這些資產(chǎn)可能根本無力變現(xiàn);
(4)更好地衡量償債壓力的指標(biāo)是【現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物/有息負(fù)債】。
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