導(dǎo)讀:首先,在中國投資的私募股權(quán)投資基金有四種:1、專門的獨(dú)立投資基金,擁有多元化的資金來源。2、大型的多元化金融機(jī)構(gòu)下設(shè)的投資基金。這兩種基金具有信托性質(zhì),他們的投資者包括養(yǎng)老基金、大學(xué)和機(jī)構(gòu)、富有的個人、保險公司等。美國投資者偏好獨(dú)立關(guān)于更多如何注冊私募基金公司的疑問,下面由 小編為您詳細(xì)解答。
首先,在中國投資的私募股權(quán)投資基金有四種: 1、專門的獨(dú)立投資基金,擁有多元化的資金來源。 2、大型的多元化金融機(jī)構(gòu)下設(shè)的投資基金。 這兩種基金具有信托性質(zhì),他們的投資者包括養(yǎng)老基金、大學(xué)和機(jī)構(gòu)、富有的個人、保險公司等。 美國投資者偏好獨(dú)立投資基金,認(rèn)為他們的投資決策更獨(dú)立,而多元化金融機(jī)構(gòu)下設(shè)的投資基金可能受母公司的干擾;而歐洲投資者更喜歡多元化金融機(jī)構(gòu)下設(shè)的投資基金,認(rèn)為這類基金因母公司的良好信譽(yù)和充足資本而更安全。 3、關(guān)于中外合資產(chǎn)業(yè)投資基金的法規(guī)出臺后,一些新成立的私募股權(quán)投資基金。 4、大型企業(yè)的投資基金,這種基金的投資服務(wù)于其集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略和投資組合,資金來源于集團(tuán)內(nèi)部。
其次,私募債券(Private Placement Bond)按發(fā)行方式分類,可分為公募債券和私募債券。 私募債券是指向與發(fā)行者有特定關(guān)系的少數(shù)投資者募集的債券,其發(fā)行和轉(zhuǎn)讓均有一定的局限性。私募債券的發(fā)行手續(xù)簡單,一般不能在證券市場上交易。公募債券與私募債券在歐洲市場上區(qū)分并不明顯,可是在美國與日本的債券市場上,這種區(qū)分是很嚴(yán)格的,并且也是非常重要的。 私募配售 所謂證券私募配售是指企業(yè)通過非公開方式,面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者募集資金的方式。分析師表示,私募發(fā)行可節(jié)約融資成本、監(jiān)管成本,減少信息不對稱現(xiàn)象,具有較高的靈活性、保密性,有助于增加融資效率。因此私募發(fā)行呈加速發(fā)展之勢,已成為全球資本市場的重要組成部分。 私募發(fā)行 私募發(fā)行又稱不公開發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行,是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證券的方式。私募發(fā)行的對象大致有兩類,一類是個人投資者,例如公司老股東或發(fā)行人機(jī)構(gòu)自己的員工(俗稱“內(nèi)部職工股”);另一類是機(jī)構(gòu)投資者,如大的金融機(jī)構(gòu)或與發(fā)行人有密切往來關(guān)系的企業(yè)等。私募發(fā)行有確定的投資人,發(fā)行手續(xù)簡單,可以節(jié)省發(fā)行時間和費(fèi)用。私募發(fā)行的不足之處是投資者數(shù)量有限,流通性較差,而且也不利于提高發(fā)行人的社會信譽(yù)。我國境內(nèi)上市外資股(B股)的發(fā)行幾乎全部采用私募方式進(jìn)行。我國法律對證券私募發(fā)行活動的規(guī)范正逐步完善。 股權(quán)融資 私募股權(quán)融資(Private Equity,以下簡稱PE)是指通過私募形式對私有企業(yè),即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資,在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機(jī)制,即通過上市、并購或管理層回購等方式,出售持股獲利。 私募投資基金的組織形式主要有兩種:公司制基金公司和有限合伙制基金公司。 公司制基金公司 公司制基金公司又叫做共同基金,指基金本身為一家股份有限公司,公司通過發(fā)行股票或受益憑證的方式來籌集資金。投資者購買了該家公司的股票,就成為該公司的股東,憑股票領(lǐng)取股息或紅利、分享投資所獲得的收益。
再次,公司制基金的特點(diǎn)如下: 1、共同基金,形態(tài)為股份公司,但又不同于一般的股份公司,其業(yè)務(wù)集中于從事證券投資信托。 2、共同基金的資金為公司法人的資本,即股份。 3、共同基金的結(jié)構(gòu)同一般的股份公司一樣,設(shè)有董事會和股東大會。基金資產(chǎn)由公司擁有,投資者則是這家公司的股東,也是該公司資產(chǎn)的最終持有人。股東按其所擁有的股份大小在股東大會上行使權(quán)利。 4、依據(jù)公司章程,董事會對基金資產(chǎn)負(fù)有安全增值之責(zé)任。為管理方便,共同基金往往設(shè)定基金經(jīng)理人和托管人。基金經(jīng)理人負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的投資管理,托管人負(fù)責(zé)對基金經(jīng)理人的投資活動進(jìn)行監(jiān)督。托管人可以(非必須)在銀行開設(shè)戶頭,以自己的名義為基金資產(chǎn)注冊。為明確雙方的權(quán)利和義務(wù),共同基金公司與托管人之間有契約關(guān)系,托管人的職責(zé)列明在他與共同基金公司簽定的"托管人協(xié)議"上。如果共同基金出了問題,投資者有權(quán)直接向共同基金公司索取。然而,有限合伙制基金公司有限合伙制是合伙制的一種特殊形式,對外在整體上也同樣具有無限責(zé)任性質(zhì),但在其內(nèi)部設(shè)置了一種與普通合伙制有根本區(qū)別的兩類法律責(zé)任絕然不同的權(quán)益主體:一類合伙人作為真正的投資者,投入絕大部分資金,但不得參與經(jīng)營管理,并且只以其投資的金額承擔(dān)有限責(zé)任,稱為有限合伙人;另一類合伙人作為真正的管理者,只投入極少部分資金,但全權(quán)負(fù)責(zé)經(jīng)營管理,并要承擔(dān)無限責(zé)任,稱為普通合伙人,亦稱一般合伙人或無限合伙人。這就是有限合伙制的主要特點(diǎn),也是其在組織安排和制度設(shè)計上主要的創(chuàng)新之處。
最后,私募基金公司的特點(diǎn)為:1、 在資金募集上,主要通過非公開方式面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或個人募集, 它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的。另外在投資方式上也是以私募形式進(jìn)行,絕少涉及公開市場的操作,一般無需披露交易細(xì)節(jié)。 2.多采取權(quán)益型投資方式,絕少涉及債權(quán)投資。PE投資機(jī)構(gòu)也因此對被投資企業(yè)的決策管理享有一定的表決權(quán)。反映在投資工具上,多采用普通股或者可轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股,以及可轉(zhuǎn)債的工具形式。 3、 一般投資于私有公司即非上市企業(yè),絕少投資已公開發(fā)行公司,不會涉及到要約收購義務(wù)。 4.比較偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè) ,這一點(diǎn)與VC有明顯區(qū)別。 5、 投資期限較長,一般可達(dá)3至5年或更長,屬于中長期投資。 6、 流動性差,沒有現(xiàn)成的市場供非上市公司的股權(quán)出讓方與購買方直接達(dá)成交易。 7.資金來源廣泛,如富有的個人、風(fēng)險基金、杠桿并購基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險公司等。 8.PE投資機(jī)構(gòu)多采取有限合伙制,這種企業(yè)組織形式有很好的投資管理效率,并避免了雙重征稅的弊端。 9、投資退出渠道多樣化,有IPO、售出(TRADE SALE) 、兼并收購(M&A)、標(biāo)的公司管理層回購等等。
綜上所述,筆者為大家概括整理了私募基金公司的設(shè)立形式、分類及其特點(diǎn),與此同時也為大家解答了如何注冊私募基金公司的問題。相信大家通過筆者的歸納總結(jié),也能夠更好地了解清楚私募基金的相關(guān)法律知識,私募基金公司優(yōu)缺點(diǎn)都很明顯,雖然其形式可以避免雙重稅收,退出靈活,形式多樣,但其流動性差的缺點(diǎn)也不可忽視。從而在創(chuàng)業(yè)、理財、或是投資過程中更加理性、從容地看待問題。
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