個人覺得要進(jìn)行企業(yè)分析,首先就必須要了解企業(yè)所處行業(yè)的一些基本情況,如行業(yè)所處的生命周期。
行業(yè)生命周期的四個階段是什么?
行業(yè)的生命周期可分為四個階段,即萌芽期(也叫初創(chuàng)期)、成長期、成熟期和衰退期。各時期的特點如下:
1、萌芽期:這個階段屬于行業(yè)剛剛誕生或初建不久,這個時期由于產(chǎn)品的研究、開發(fā)費用較高,而產(chǎn)品市場需求相對狹小,銷售收入一般較低,大部分創(chuàng)業(yè)公司財務(wù)上不但沒有盈利,反而會有虧損。不過在該時期的后期,隨著行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的提高、生產(chǎn)成本的降低和市場需求的擴(kuò)大,將逐步由高風(fēng)險、低收益的萌芽期轉(zhuǎn)向高風(fēng)險、高收益的成長期。
2、成長期:在這一時期,行業(yè)的產(chǎn)品經(jīng)過廣泛宣傳和消費者試用后,逐漸贏得了大眾的歡迎和偏好,市場需求開始上升,產(chǎn)品的產(chǎn)量不斷增加,市場的需求日趨飽和,企業(yè)之間相互競爭加大,而企業(yè)為了提高市場份額,就必須依靠追加生產(chǎn),提高生產(chǎn)技術(shù),降低成本,以及研制和開發(fā)新產(chǎn)品的方法來爭取競爭優(yōu)勢,從而戰(zhàn)勝競爭對手,維持企業(yè)的生存。因而,這一時期企業(yè)的利潤雖然增長很快,但所面臨的競爭風(fēng)險也不斷加大,在該時期的后期,由于優(yōu)勝劣汰規(guī)律的作用,市場上企業(yè)的數(shù)量在大幅度下降之后便開始穩(wěn)定下來。
3、成熟期:行業(yè)的成熟期是一個相對較長的時期。在這一時期里,在競爭中生存下來的少數(shù)企業(yè)壟斷了整個行業(yè)的市場,每個企業(yè)都占有一定比例的市場份額。由于彼此勢均力敵,市場份額比例發(fā)生變化的程度較小。競爭逐漸從價格手段轉(zhuǎn)向各種非價格手段,如提高質(zhì)量、改善性能和加強售后維修服務(wù)等。行業(yè)的利潤由于一定程度的壟斷達(dá)到了很高的水平,而風(fēng)險卻因市場比例比較穩(wěn)定、新企業(yè)難以進(jìn)入而較低。
4、衰退期:這一時期出現(xiàn)在較長的穩(wěn)定階段后。由于新產(chǎn)品和大量替代品的出現(xiàn),原行業(yè)的市場需求開始逐漸減少,產(chǎn)品的銷售量也開始下降,行業(yè)內(nèi)某些企業(yè)開始向其他更有利可圖的行業(yè)轉(zhuǎn)移資金,因而原行業(yè)出現(xiàn)了企業(yè)數(shù)目減少、利潤下降的蕭條景象。至此,整個行業(yè)便進(jìn)入了生命周期的最后階段。在衰退期,企業(yè)的數(shù)目逐步減少,市場逐漸萎縮,利潤率停滯或不斷下降。當(dāng)正常利潤無法維持或現(xiàn)有投資折舊完畢后,整個行業(yè)便逐漸解體了。
對于我們投資者來說,想要獲得更加穩(wěn)定和超額的收益,行業(yè)成熟期由于風(fēng)險低、回報率高、確定性強是首選;其次就是成長期,風(fēng)險高、回報率高、確定性相對低一些;而萌芽期和衰退期,由于確定性低、風(fēng)險高、回報率不足,是不太適合我們普通散戶投資的。至于怎么判斷行業(yè)處在生命周期的哪個時期,這個可以通過百度等搜索工具來收集行業(yè)信息,如行業(yè)現(xiàn)有體量、歷史增速、未來發(fā)展空間大小等,了解之后就好下判斷了。
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