股票內(nèi)在價(jià)值計(jì)算公式(企業(yè)估值與內(nèi)在價(jià)值的關(guān)系)

股票的內(nèi)在價(jià)值公式

股票的內(nèi)在價(jià)值=未來(lái)第幾年年末的每股自由現(xiàn)金流/無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

=未來(lái)幾年年末的每股利潤(rùn)*凈利潤(rùn)含金量比率/無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

=每股利潤(rùn)（1+第一年增長(zhǎng)率）（1+第二年增長(zhǎng)率）（1+第三年增長(zhǎng)率）以此類推算出最好以五年內(nèi)凈利潤(rùn)含金量比率*合理市盈率。

原則上該公式適合對(duì)所有的公司估值。只是某些公司現(xiàn)金流容易估算，有些公司現(xiàn)金流很難估算，有些公司現(xiàn)金流根本無(wú)法估算，還有些公司根本就沒(méi)有現(xiàn)金流可以去估算。資質(zhì)平平的我們不是神仙，能力和精力有限，再者投資也不需要賺盡市場(chǎng)所有的錢。所以我們優(yōu)選容易估算的，學(xué)習(xí)和拓展很難估算的，忽略無(wú)法估算的，排除不產(chǎn)生現(xiàn)金流的公司。這就是我們?cè)诠墒猩娴拿丶?。從根本上?lái)說(shuō)，公司的內(nèi)在價(jià)值就是按照公司未來(lái)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)來(lái)判斷，要考慮公司的報(bào)表利潤(rùn)和自由現(xiàn)金之間的關(guān)系。

所謂估值，就是在目標(biāo)對(duì)象和現(xiàn)金資產(chǎn)之間排出大小的過(guò)程。這個(gè)估值公式，只有一個(gè)變量，投資者一生要學(xué)習(xí)和研究的東西就是那個(gè)變量：未來(lái)第三年的自由現(xiàn)金流，有多吻合實(shí)際，賺錢就有多確定。這唯一一個(gè)未知數(shù)，需要你讀懂財(cái)報(bào)，理解公司，然后自己給出來(lái)，自己估算出來(lái)。當(dāng)你懂了一個(gè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和盈利模式后，才能運(yùn)用這個(gè)公式，自然就會(huì)計(jì)算。估值的過(guò)程就是了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程。估值的前提是能理解一家企業(yè)，能大概地看到這家企業(yè)未來(lái)的模樣。弱水三千，但取一瓢。就是說(shuō)只能給我們能力圈內(nèi)的企業(yè)估值，不懂不碰。而理解一家企業(yè)，除了大量的閱讀，思考和驗(yàn)證之外，沒(méi)有什么別的途徑。如果試圖找一勞永逸的公式，那么注定會(huì)失望。

如果一個(gè)人的期望值是所有的數(shù)值都是可以直接提取的，然后用某個(gè)公式加減乘除，然后買賣，這是不可能的，如果有這樣的公式，人腦快不過(guò)AI，投資市場(chǎng)只會(huì)有電腦模型，不會(huì)有價(jià)值投資者待的空間，市場(chǎng)將會(huì)消失。如果用計(jì)算器算數(shù)字，意味著已誤入歧途。永遠(yuǎn)不要期望找一個(gè)神奇的公式來(lái)一次性解決投資的問(wèn)題。

通過(guò)長(zhǎng)期大量地閱讀這些目標(biāo)公司及主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的年度財(cái)務(wù)報(bào)告，整理分析目標(biāo)公司包括行業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，理解公司的商業(yè)模式和獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力后。

對(duì)目標(biāo)公司未來(lái)幾年自由現(xiàn)金流進(jìn)行估算，對(duì)目標(biāo)公司的估值。根據(jù)自己的價(jià)值投資體系，根據(jù)價(jià)值比作出的投資決策，根據(jù)低估程度和確定性設(shè)定的持倉(cāng)比例。隨著時(shí)間的推移，年報(bào)的公布，重大事件的發(fā)生，會(huì)重新估值，相對(duì)比較，目標(biāo)公司基本面變壞，高估，有更好的標(biāo)的，一定會(huì)果斷賣出，沒(méi)有成本概念。投資都是看未來(lái)，未來(lái)永遠(yuǎn)是帶有不確定性，是需要我們?nèi)ピu(píng)估，去判斷。

所做的選擇，是現(xiàn)在的信息和認(rèn)知能力下的最佳選擇。是投資者對(duì)企業(yè)理解基礎(chǔ)上的主觀判斷。如果判斷失誤，當(dāng)然會(huì)受到市場(chǎng)的懲罰，自己會(huì)坦然接受。一定會(huì)繼續(xù)努力認(rèn)真學(xué)習(xí)，通過(guò)閱讀，思考，驗(yàn)證循環(huán)往復(fù)，努力提高自己對(duì)企業(yè)的理解分析能力，提高改變自己的認(rèn)知能力水平，擴(kuò)大自己對(duì)其他企業(yè)的了解。爭(zhēng)取將來(lái)做出更好的選擇。

企業(yè)估值與內(nèi)在價(jià)值的關(guān)系

運(yùn)用股票的內(nèi)在價(jià)值公式，估算公司的內(nèi)在價(jià)值，是如何給企業(yè)估值的具體量化，這為股票投資決策提供了方法依據(jù)。我們應(yīng)該一邊守在能力圈內(nèi)，估算目標(biāo)公司未來(lái)幾年的自由現(xiàn)金流，一邊根據(jù)時(shí)代發(fā)展拓展能力圈。如何估算公司的內(nèi)在價(jià)值，是需要終生去學(xué)習(xí)提高。應(yīng)用舉例是投資者展示選股的思路與決策；是演示投資思考預(yù)測(cè)過(guò)程；是展示持倉(cāng)的理由與邏輯。是分享自己想透并實(shí)踐邏輯清楚的股票投資方法。但愿不會(huì)誤導(dǎo)大家。

推薦閱讀：